信托业迎来第六次重组整顿

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备受业界争议且几经修改的《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》(以下简称《办法》)将自3月1日起正式实施。新规强调在"信托业回归主业"的主旨下压缩其固有资产投资等业务，甚至禁止信托公司固有财产进行实业投资。信托业资深人士据此认为，信托业将在新年迎来有史以来的第六次重组整顿期。

　　新规严禁关联交易

　　利用固有资产进行房地产和基建项目投资，是去年不少信托公司尤其是一些股东具有雄厚财力的信托公司的大手笔。更有一些信托公司将自有资产和委托资金混合投资于一个房地产项目中。信托公司这種不分"你我"的投资方法很容易引发利益矛盾，亦可能伤害委托人的利益。

　　《办法》3月1日实施后，信托公司这種利用固有资产进行实业投资的做法将被禁止。银监会有关部门负责人称，为实现受托人为受益人最大利益服务的宗旨，新规强调"压缩固有业务、突出信托业务。"新规对此进行了明确规定：信托公司固有业务项下投资范围被限定为金融类公司股权投资、金融产品投资和自用固定资产投资，但原则上不得以固有财产进行实业投资。与此同时，信托公司不得开展除同业拆入业务以外的其他负债业务，且同业拆入余额不得超过其净资产的20％。"此举从制度上割断信托业务与固有业务之间的利益输送纽带，督促信托公司更加专注服务于受益人的最大利益。"银监会有关负责人如是评述。

　　此人士还称，新规将"限制关联交易，防止利益输送"。新规对此以"五大禁令"形式进行明确规定：在固有业务项下，信托公司不得以固有财产向关联方融出资金或转移财产、为关联方提供担保或以股东持有的本公司股权作为质押进行融资。而在集合信托业务中，除信托资金全部来源于股东或其关联人的情形外，信托公司不得将信托资金直接或间接运用于信托公司的股东及其关联人；不得以固有财产与信托财产进行交易；不得将不同信托财产进行相互交易；不得将同一公司管理的不同信托计划投资于同一项目。与此同时，新规还要求信托公司开展关联交易时逐笔向监管部门事前报告，并按规定进行信息披露。

　　委托人门槛大幅提高

　　银监会有关负责人还透露，在集合资金信托计划方面，新规定借鉴國际通常做法，对集合信托提出一些严格于非营业信托的要求，如参与集合资金信托计划的委托人必须为惟一受益人、限制受益权拆分转让等。

　　与此同时，新规提高了委托人准入门槛，并首度引入合格投资者制度。对此，银监会有关负责人解释称，集合资金信托计划的委托人必须是具有风险识别能力、能自我保护且拥有一定风险承受能力的特定人群或机构，如此规定是避免把风险识别能力和损失承受能力较弱的普通投资者引入此类业务。新规对信托合格投资者也设置了更高的门槛，在高收入自然人和中低收入自然人中间设立了一道高墙，使中低收入群体难以介入信托市场，而这部分人原本是购买集合资金信托的主力军。

　　在设置種種限定之际，新规亦拓宽了信托公司开展企业年金和资产证券化的渠道，并首度取消单个信托计划200份信托合同的限制，仅规定"单个集合资金信托计划的自然人不得超过50人，而合格的机构投资者数量则不受限制。"

　　■链接

　　各國对委托人设定的不同门槛：

　　英國

　　拥有10万英镑的年收入或拥有25万英镑净资产的个人有资格参加此类业务。

　　美國

　　拥有500万美元资产的个人或机构有资格参加，且人数不超过100人。

　　中國

　　□最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织。

　　□个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人。

　　□个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。

　　新规将限制信托公司关联交易，防止其利益输送。