美元走势何其艰难

windyset

06年应该是美元走势最为清晰的一年了。美元在前6个月受到美联储升息的支撑，而一
旦升息周期结束，美元就义无反顾地下滑了。

但美元前景好像比这要更加糟糕。尽管美联储升息不断，美债收益率也升至多年高点，
但美元在最近几周的下跌状况惨不忍睹。连美联储主席伯南克也成了打压美元的帮凶了
。伯南克在本周四表示，美联储可能暂停升息，但又说了一句安慰性的话，他表示，这
并不意味着美联储将结束紧缩周期。

美元自3月初就开始了下跌态势着实让市场吃了一惊。美元下跌的事实不能改变，而市
场对美联储停止升息的预期也日益强烈，但值得注意的是，美元的走势已不单单取决于
利率走向。

即使美联储没有宣布暂停升息，而市场普遍预计利率在5月10的会议上将升至5.0%之时
，美元就已经开始下跌了。至少在伯南克周四國会作证前，投资者一直认为美联储在6
月升息的几率高于50%。

此外，尽管欧洲和日本实施紧缩货币政策，美元对欧元和日圆的利差在近几周实际上一
直在扩大。

10年期美债收益率在本月攀至5%上方，周五高于可比德债111个基点，也高于可比日债
316个基点。

那究竟是什么因素导致美元一落千丈呢？

实际上，有一系列因素在打击美元，而美联储可能暂停升息只是其中的一个因素。G7组
织在上周末的会议上要求人民币升值以及对全球失衡的警告是其中一个关键因素。外國
央行表示将减持外汇储备中美元资产的言论也是因素之一。同时全球地缘政治忧虑不断
升级，特别是美國和伊朗之间的紧张局势也是不能忽视的因素之一。

花旗集团驻纽约的货币策略师Jeffrey Young表示：”从更广义上来讲，美國以外的经
济体的增长前景相当良好，这也吸引了相当多的投资者，而在去年美國资本净流入曾创
下记录高点，这也是美元不被看好的重要因素之一。“