关于股指期货研究的几个理论問題

bobola429

我國从1988年开始研究期货市场之时，就曾将股指期货、利率期货、汇率期货等品種列入研究范围，我当时在國务院发展研究中心、國家体改委期货市场研究工作小组主持试点方案的设计与研究，曾经专题就这三大类品種和人民银行的同志进行过座谈。1994年，國债期货上市成功后，又有一些同志研究过股指期货。梁定邦先生出任证监会首席顾问之后，由他再次提出股指期货等品種的研究，有关单位并且进行了方案设计。随后，许多同仁进行了大量的研究。这些研究对于推进期货市场的健康发展都是很有益的。当然，既然是研究，就有各種各样的看法。目前的研究中有几个较大的理论問題隐含在争论的背后，这也是推进该研究深入进行的关键性問題，本文拟对其中几个問題谈点看法。

　　一、 从什么角度认识股指期货上市的必要性。

　　关于股指期货是否必要的問題，是一个老生常谈的問題，大多数专家认为必须尽快上市，也有人认为并不急需。这些讨论大多以我國的股市发展为出发点，我认为应该从更高的角度即体制转换的角度予以讨论，才能从整体上把握这个問題。

　　期货市场有着两大基本功能，其一是形成大类基础商品的基准价格，合理配置资源；其二是化解國民经济咝兄械南低承苑缦眨???梅⒄固峁┓缦展芾淼墓ぞ摺５?牵?庑┕δ苤荒茉谑谐【?锰跫?虏拍芊⒒印Ｔ诩苹??锰跫?拢?鄹裼尚姓?棵胖贫ǎ?试从尚姓?磁渲茫瑖?窬?眠行统一核算，由财政统负盈亏，不需要期货市场发挥作用。

　　期货市场是市场经济体制的产物，我國要在“十五”期间健全社会主义市场经济新体制，是國家立法决定的战略目标，因此，要大力发展资本市场，上市股指期货等期货商品应该是必然的。只有健全了期货市场，才能为资本市场的发展提供价格发现和管理风险的条件。但是，许多人就事论事，认为没有股指期货，资本市场也照样发展，似乎无碍大局。我认为，持这样观点的人最根本原因是对于市场经济体制的咝胁惶?私狻