量、价与基本面的辨证关系

pumanwuli

长期以来，人们形成了这样的认识：期市中的价格可以是骗人的，通过拉抬或者打压，人为地制造开盘价或者收盘价之类并不难；成交量是不能骗人的，每一笔都是实实在在的，靠资金和筹码的互换形成。也正是建立在样的理论基础上，有了诸如"量为价先"、"成交量决定价格"之类的看法。客观而言，这样的认识也不是说没有道理，在市场中也经常能够得到验证。但是，现在也遇到了一些新的問題。象有些合约，成交很活跃，换手也相当充分，按照人们习惯认识中的量价关系规则，这个品種通常应该大行情才是，但在实际上走势却未必如此。一些投资者也因此吃了因为成交量放大而勇猛入市的亏。那么，这里的問題又在那里呢？

　　应该承认，在通常的情况下，量价之间的确存在一个相对应的关系，价升量增往往是市场向上咝惺钡钠毡樘卣鳎?虼吮蝗衔?亲匀坏模?粗?凵?考蹙褪且环N背离，是不正常的。然而，这只能说是市场中的普遍现象，而事实上还客观存在的是另外一種较为特殊的市场现象。简而言之，某些市场主力就是利用了人们对量价关系通常规则的认识，进行反向操作。在他们认为必要的时候，就有可能采取"对倒"之类的做法，制造虚假的成交量，看上去很高的换手率，持仓也在不断放大，似乎是市场上有大资金在建仓，期价也在不断地突破关键价位，但实际上买进卖出的都是一家人，市场主力以自己买自己卖这样的形式，让市场形成"量增仓增"的走势。这種走势有着很大的欺骗性，不明事理的中小投资者介入进去，来一个追杀，那么多半要挨套受损失的。在近来的一段行情中，我们看到了不少这样的例子。尽管这属于非市场规律，是干扰市场的行为，但这本身就是市场的特征，任何一个金融市场都存在这種现象，我们不应将它定义为"另类"，而应向对待吃饭一样正常，没有大资金的参与期货市场就会死水一潭，市场参与者自然就少。所以正常市场就是一个价格经常出现非理性波动的市场，这才是期货市场魅力所在。

　　显然，一个与现货100%贴近期货市场是根本不存在的，一些通常的市场咝泄嬖蛲??幢啬芄辉谄诨跏谐『芎玫胤⒒幼饔谩９?ナ瞧诨跫鄹癯晌?僮莸亩韵螅?衷谑瞧诨醯某山涣恳渤晌?吮徊僮莸亩韵蟆Ｍ蹲收咚?肮叩哪承┘际醴治龇椒ǎ?蠢词怯斜匾?鞒瞿承┑髡?恕Ｕ饫铮?Ω靡?康鞯氖牵??姓庑┒际钦?Ｊ谐√卣鞯奶逑帧？峙陆窈蠖云诨跏谐〉幕?久嫜芯恳?嵘?揭桓龈??匾?奈恢蒙先ァＮ扌胛パ裕?诨醯募鄹裨谝欢ㄌ跫?率怯锌赡鼙慌で?模?山涣恳材芄槐蝗宋?胤糯蟆５?牵?庖磺斜暇故遣荒艹ぞ玫模??黄鹗奔涞募煅椤Ｆ诩劭梢猿矗??肋h脱离不了基本面的变化，市场主力再如何操纵价格，虚增成交量，也不可能无休止地把其它投资者拖进来，长时间地维持一个充满泡沫的价位。说到底，"期货市场仍然是以现货交易为基础的"，现货价格还是决定期货价格的最终因素，现货的基本情况是最重要的。这样说，并没有任何否定量价关系通常规则的意思，而只是想强调，在期货市场中，离开了现货的现实情况、未来发展空间以及定价水平，只是看着价格和成交量买卖期货，是很容易陷入图表误区的。这一点，在现在的市场环境中，是特别重要的。