國储铜事件涨声中了断 亏损可能超过中航油事件

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今年以来，國际國内铜市场涨势依旧，不断刷新历史高点。

　　历时大半年的國储铜事件可能以國储局"认亏"平仓而画上句号。期货市场人士昨日表示，今年以来，铜价一涨再涨，为避免更大损失，國储局可能已回补了大部分的铜期货空头头寸。　　

　　國储局"认亏"？

　　今年以来，铜价一路飞涨。据统计，今年铜期货的价格涨幅已超过75%，尤其是从上月初以来，至今已经上涨了36%，上周五在伦敦金属交易所(LME)达到创纪录的每吨7780美元。

　　市场人士认为，铜价在过去一个月出现飙升，部分原因在于有大型投资者回补了空头头寸。据英國《金融时报》报道，铜市场参与人士昨日称，过去几周，数家持有大量空头头寸的投资者已放弃抵抗，对空头头寸进行了回补。其中，中國國储局及Ospraie Management在过去两个月内，都对其持有的大量空头头寸进行了回补。Ospraie Management是一家专注于大宗商品交易的对冲基金，规模达40亿美元。

　　金鹏期货分析师潘景华昨日对早报记者表示，确实有市场消息称，國储局可能对剩余的空头头寸进行了大部分的回补，该部分头寸可能超过10万吨。

　　國储局持有大量的铜期货空头头寸源于去年暴露的"國储铜事件"。2005年11月中旬，据报道，國储局一交易员刘其兵突然失踪。他于去年8、9月间在LME铜期货市场上，以每吨3000多美元的价位建立空头头寸约15万至20万吨，而这批头寸交割日是去年12月21日，当时國际铜价已一涨再涨，國储局损失严重。

　　潘景华分析认为，在去年这批头寸交割日之时，國储局选择了结清部分头寸，并将剩余部分展期至今年及明年。本来将部分头寸进行展期，是从长计议，以时间换得空间，期望未来铜价会下跌，才有可能减少损失。

　　但自今年以来，铜价一涨再涨，没有丝毫下跌的迹象。"國储局可能意识到铜价不会下跌，只能选择平仓，否则将会有更大的损失。國储局不得不认输了。"潘景华称。

　　亏损或超"中航油事件"

　　而回补剩余的铜金属空头头寸，又进一步推动了铜价的上涨。

　　华闻期货分析员宋启虎认为，若國储局回补了剩余的所有空头头寸，亏损仍然将超过1.5亿美元。但有不愿透露姓名的市场人士认为，实际亏损金额可能不低于中航油事件的亏损额度。

　　2004年12月1日，中國航油(新加坡)股份有限公司发布消息，公司因石油衍生产品交易，总计亏损5.5亿美元，并最终导致中航油被迫重组。

　　尽管國储局一度否认刘其兵为其下属员工，并称其做空为个人行为。但在具体行动上，國储局还是大张旗鼓地开始打压铜价。國储局于去年11月起，连续四次公开拍卖储备铜(每次2万吨)。

　　但"空头不死，多头不止"，國际基金们乘机发动逼空战役，使得國储局打压铜价的举措并不理想，國际铜价则一直处于上升通道。

　　去年12月底，中國银监会主席刘明康作为政府高官对"國储铜"事件做出回应，承认"由于缺乏对市场风险的有效控制，國储铜事件代价惨重"。

　　今年1月24日，國储局在其网站上发布公告，严禁下属单位"以储备物资、储备资金、财政补助收入和上级补助收入进行投资,严禁从事期货交易、买卖股票外汇、企业债券、各类投资基金和其他金融衍生品或进行金融风险投资和境外投资"。该文件的签发时间为2005年10月25日，正好与引发國储铜事件的关键交易员失踪时间吻合。

　　期货分析人士称，储备物资严禁进行期货等金融风险投资，此前早有明文规定，但國储局此次再次高调发出"禁令"，或许是为去年發生的"國储铜"事件作出弥补与警示。"这也从一定程度上表示，國储局默认了在國储铜事件中發生的失误。"