期货人徘徊天堂地狱间

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　　金融期货渐行渐近，对外开放迈出步伐，上市新品種、修改管理条例等更成为两会代表提议中的亮点。处在大发展前夕的期货市场，愈来愈成为社会关注焦点。那么，这个产生过无数“纸上富贵一场梦”、让人既爱又恨的市场，究竟是冥河之舟，还是天堂之门？

　　误入“期”途

　　老白是一个有10年股票交易的老股民了。2004年7月，沪深股市跌跌不休，交易极其清淡，行情同炎热的夏天一样让人觉得百无聊赖。老白实在无事可做，只能在交易大厅里喝茶、看报、聊天。

　　而这一时期，上海期铜却不知不觉地走出超级牛市行情。虽然隔壁就是一个期货公司，但老白每天都盯着股市，对期货关注甚少。偶尔路过，看见许多人围着一台显示器，神情紧张，还不时地发出唏嘘声，但老白并未在意，因为他只关注自己感兴趣的股票。

　　那年的7月23日是星期五，老白在无聊中昏昏欲睡，突然被隔壁一阵惊天动地的欢呼声惊醒。一位股民从隔壁跑进来，兴奋地大声嚷嚷：“太厉害了，1个下午就赚了80万元。”老白连忙问旁边的一位朋友，他说，“可能这帮期民做铜赚大钱了。”

　　老白动心了，因为投机者对任何赚钱的机会都不会放过。他马上找人了解期货，同时还找来了报纸、杂志，并从电脑中调出期铜行情，只看了一会儿，老白就被吸引住了。表面上看，期铜行情与股票行情差不多，涨涨跌跌，也用K线记录价格变化，图表下面是各種各样预测市场走势的技术指标，也都是老白熟悉的东西。他还从《期货市场教程》上了解到，两者唯一不同的就是期货的利润和风险比股票大，由于杠杆原理，少量的投入就会产生巨大的盈亏。

　　老白决定入市了。他设法凑齐了10万元，期货公司一条龙服务，很快完成了开户等准备手续。在一位期民的介绍下，老白尝试买入7手上海期铜。



　　新手的运气总是好，当夜，智利铜矿工人大罢工，伦敦期铜大幅度上涨。次日，上海期铜跟涨，尾盘虽然有所下跌，但当日涨幅仍达到2％。老白当日账面上就浮动盈利2.4万元，盈利幅度达25％。这可相当于股票市场上辛辛苦苦一年的收入啊！老白当晚彻底失眠了。

　　老白心想，期铜市场可能已经消化了罢工带来的利好影响，因此他决定寻找机会获利出局。但第二天他就傻了眼，上海期铜开盘即封于跌停，老白昨日的2.4万元盈利不仅荡然无存，还亏损了1.2万元。原来，美國公布的经济数据造成美元升值，隔夜伦敦铜大跌5％，并累及上海期铜暴跌。

　　那些日子，行情显示器就像有一股魔力，只要老白一坐到那儿，就立刻被上面闪烁的数字牢牢抓住，成了市场波动的俘虏。行情上涨时，在乐观、狂热的氛围下，老白的思维、情绪也跟着看涨，仿佛市场会无休止涨下去，一直涨到天國；行情下跌时，在悲观、恐慌的氛围下，老白的思维、情绪也跟着跌，仿佛市场会无休无止地跌下去，一直跌到地心。老白变得不由自主，完全无法控制自己的交易冲动。害怕市场上涨，却没有做多；害怕市场下跌，却没有做空。老白似乎被一種无形的力量驱使着，明明眼前有赚钱的机会，为什么不赶快进场，白白放过赚钱良机呢？

　　华尔街流传着这么一个故事，它对每一个试图进入市场进行投机的人都是一个严肃的警告：

　　有个小伙子，觉得期货市场是赚大钱最快的地方，他一心想去华尔街，但自己没有足够的本钱。他估计大约只要25000美元，就能在华尔街起家。于是，他找到一个放高利贷的家伙，希望能借一笔本钱。当然，他对此并不抱太大希望。令人意外的是，那位高利贷者立刻爽快地答应了他的请求，并且当场把钱借给了他。小伙子非常感激这位帮助他实现梦想的救世主，再三向他保证，自己一定按时还款。

　　但高利贷者面无表情，随即领着他来到了地下室的一个冰库，从中取出了一块冰，小伙子仔细一看，吓得目瞪口呆，里面竟然冻着一支人的胳膊！放高利贷的人说，上一个来这儿借钱的投机商，也向他保证，一定按时还款，后来却一直未还。

　　市场交易的残酷、险恶和结局的悲惨给这位小伙子留下了深刻的印象。后来，这位小伙子进入华尔街后，一直小心谨慎，没有赔过大钱，后来也确实及时还了款。

　　“华尔街的一端是天堂，另一端是地狱。”一位资深的期货投资人告诫：如果不以一種谨慎、保守的态度，认真思考和评估投机成功的可能性，确认自己在心理上做好可能失败的精神准备，仓促地参与市场交易，你的结局可能就是一出悲剧。



　　期市夫妻档

　　期货市场的國内外行情联动性很强，一个在國内从事铜、大豆交易的投机者，每天都必须面对伦敦铜和芝加哥大豆可能出现的意外变化。如果一位投资者在牛市中买入上海期铜后，偏偏在当天晚上伦敦铜走势不争气，大跌120美元，第二天该怎么办呢？是砍仓还是忍耐，等待未来的上涨？

　　无疑，第二天的操作会反映一位期民的投资风格，而投资风格的不同，就可能演绎不同的命运。小强和小丽这一对期货夫妻档就是如此。

　　小强信奉的策略是“稳、准、狠”，这是他早年做“红马甲”时得出的经验。看准时机重仓介入或行情逆转时止损出局是他常有的事。如果他遇到上述行情，肯定在上海期铜一开盘就砍仓。用他的话说，“最早的损失是最廉价的损失”，“如果你不能控制风险，早晚就会被风险所控制。”

　　小强最辉煌的成就是在2003年的天然橡胶牛市行情中，当时用仅有的8万元全仓买入，第一笔交易赢利平仓后，随着账户资金的增加，他在第二笔交易中把所有的资金再次全部投入。连续几次成功后，账户资金就像滚雪球一样越滚越大，呈现几何级数的增长。不到3个月的时间，他的账户资金从初始的8万元涨至120万元。

　　但“赌场得意，情场失意。”随着交易规模的壮大，二人分歧也越来越大，整日争吵不断，最终劳燕分飞。从此，二人各拿100万元，各自进行交易，再也不会干涉对方。

　　一般观点认为，男人理智一些，女人则容易感情用事。从股票、期货市场参与者的性别比例来看，似乎能得到某種印证。

　　不过，真正能在期货市场上坚持下来的女性，肯定具备超常的理性和明智。小丽就是这样一个女子，她信奉的理念是少量介入———试探———再加码。在这種理念的指导下，如果对市场的判断正确，可能会赚到大钱；而对市场判断错误时，只会损失一点小钱。

　　2005年11月21日，伦敦期铜高位暴跌121美元，在K线图上拉出一根长长的阴线。小强马上意识到，根据“大阴线”理论，期铜走势将發生转势，因此很快在上海期铜市场上重仓卖出。小丽则不然，出于对基本面长期看好，她认为，牛市中利空消息对市场只有短暂影响，雨过天晴，市场就会回升到上升轨道，恢复涨势，而当前应是逢低介入的时机，因而在期铜上适量买入。

　　随后几日的走势果然不出小丽的预测，國内外期铜价格逐步回升，小强在痛苦中仓促斩仓，损失巨大；而小丽则继续适量加仓，账户浮动盈利持续上升。

　　在2005年至2006年年初的期铜超级牛市行情中，二人命运终于發生了变化：小强的100万元几乎损失殆尽，而小丽的账户资金则增加到600万元之多。(感谢期货投资人青泽先生对本文的支持)