國海富兰克林投资总监谈“自下而上”投资理念
公司治理是根本 國海富兰克林基金公司投资总监谈“自下而上”投资理念上周，國海富兰克林基金公司的第一只基金产品———富兰克林國海中國收益证券投资基金经过长期周密运作，终于面世。
國海富兰克林基金公司是在中國第13家正式开业的中外合资基金管理公司，于去年11月成立，由國海证券与富兰克林邓普顿基金集团全资子公司坦伯顿國际股份有限公司共同出资组建。作为该公司的加盟者，富兰克林邓普顿声名显赫，它是美國最大的上市资产公司之一，其共同基金业务在全美排名第四，并在全球52个國家、地区拥有自己的研究机构。这样一家拥有丰富投资经验以及经营特色的资产公司的介入，自然会引起國内同行的侧目和市场的关注。
作为國海富兰克林高调推出的第一只产品，富兰克林國海中國收益基金是以富兰克林邓普顿集团最大的、最为成熟的产品———富兰克林收益基金模型打造的。该基金主要投资于中國國内依法公开发行的股票、债券以及证监会允许基金投资的其他金融工具，通过股息、债息与利息的组合为投资者提供稳定的收益。据介绍，作为一種平衡基金，其投资特色表现为注重良好回报与风险控制相结合，从长期看，尤其是在市场不明朗的情况下，这将为投资者带来平稳的收益。
在该只基金发行前夕，國海富兰克林基金公司投资总监史蒂文·多佛向记者抛出了其“down-up”的特色投资理念，即在投资中注重基本面的分析，自下而上，从上市公司分析入手。史蒂文·多佛表示，富兰克林邓普顿基金集团50多年来的投资经验证明，相对于对宏观政策的热衷，在股票投资中如果更注重分析基本面上公司的财务、经营状况，能够起到事半功倍的效果。“自上而下的政策分析，公众自身就可以判断，而自下而上的公司风险则更不可控。”对此，史蒂文·多佛在接受本报记者采访时指出，公司财务問題在全球范围内都存在，即便是在法律体系完整、监管机制成熟的美國证券市场，也是“漏网之鱼”频现。公司的财务、信息披露等一系列問題，说到底是公司治理問題。就目前中國市场现状和上市公司质量来看，这一問題还比较严重。诚然，这对國海富兰克林拟遵循的“自下而上”投资策略构成了一種挑战，但是，就其丰富的上市公司分析经验而言，也可以说是一个机遇———在中國股市常常不按牌理出牌的状况下，基金公司如果能够拥有一双慧眼，准确判断并挑选一些业绩确实优良，或者一些短期内价值被严重低估、长期看发展潜力巨大的公司，则不仅对其自身而言是一个竞争优势，对投资者而言更是一剂“安神药”。
尽管“外来的和尚”史蒂文·多佛对自己念的“洋经”似乎充满信心，然而“自下而上”地分析上市公司这一套國外投资经验究竟能否“服”中國这一方水土还有待检验。无论如何，作为一个资深的投资专家，他对公司治理的“情有独钟”还是给记者留下了深刻的印象。
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