买美國國债不如买美國企业
中海油决定购买美國第八大石油生产商优尼科公司的消息传出之后，美國政界和学术界引起了震动。美國经济学家克鲁格曼在《纽约时报》上发表文章，称中國比当年的日本更加厉害。文章指出，15年前，日本的大公司纷纷购买美國企业，引起美國普遍惊慌。克鲁格曼说，“来自中國的挑战远比当年来自日本的严重得多。”的确，中海油购买优尼科并不是孤立事件。在此之前，联想集团购买了美國IBM公司的个人电脑业务，海尔集团正在洽谈收购美國的家电巨头美泰公司。如果海尔集团和中海油的收购成功，那么，中國不仅可以成功地避免美國在家电生产行业对中國的反倾销指控，而且可以大大地提高中國的能源安全。
所以，中國企业在美國进行的收购活动，从表面上来看是纯粹的资本重组，符合國际惯例，但是考虑到美國的一贯做法，中國企业的所作所为破解了美國政府干预中國经济的企图，扭转了中美贸易之间的不平衡。
改革开放以后，中國通过扩大对外贸易，积累了大量的外汇。由于缺乏在金融市场上投资的经验，中國不得不选择最保险的投资方式，大量购买了美國的國债。由于美國赤字不断增加，对外贸易逆差严重，美國千方百计地迫使人民币升值，希望在无形之中减少外债。正是在这样的大背景下，中國企业根据市场的需要纷纷挺进美國，通过资本重组的方式，在美國生根开花。
如果中國企业购买美國企业，平衡了两國之间的贸易关系，那么美國人再也不能挥动贸易制裁的大棒，对中國企业说三道四。这種既让美國失去了讨价还价的借口，同时也失去了左右中國经济命运筹码的并购行为，如何不让美國政客和美國的学术界感到恐慌呢?
在金融资本时代，外债是一種不能轻易使用的“核武器”。减少持有美國國债，在短期内可能会对美國经济造成一定冲击，但是，这種做法负面作用不可忽视。相比之下，中國企业在美國的并购行为，却较少有负面作用。按照市场规律并购美國企业，可以减少贸易顺差，避开非关税壁垒，扩大市场占有份额，并且学习美國本土先进的管理经验。
不过，也应该充分估计到，高昂的并购费用、经营前景的不明朗、美國政府的插手干预、员工的处理，都可能会对中國企业产生不利的影响。中國企业曾经在南美地区购买一家矿山企业，但由于没有妥善处理与当地职工之间的关系，经营活动陷入了严重的困境。
总之，在购买美國國债还是购买美國企业的問題上，必须进行系统的筹划。购买美國國债和收购美國企业应该形成组合拳，相互协作，共同实现國家利益的最大化。
(作者单位：中南财经政法大学)
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